比特币反弹山寨大跌 美国关税动荡引发全球市场波动

市场洞察

1. 宏观环境

当前市场面临货币流动性改善趋势。特朗普的关税政策执行混乱，无论最终结果如何，都已迅速削弱了市场对美国经济的信心，预计未来几个月内可能持续影响市场走势。美国国债和美元重回下行通道，而美股出现历史性暴涨，这种现象通常发生在熊市中期。加密货币市场则随美股出现剧烈波动。

2. 市场表现

本周比特币出现超跌反弹，而部分小市值代币因下架等因素大幅下跌。整体市场缺乏明确的热点主线。

在市值排名前300的加密货币中：

涨幅最大的五个项目分别是XCN（110%）、FARTCOIN（100%）、GAS（60%）、LAYER（40%）和UXLINK（30%）。

跌幅最大的五个项目则是BERA（40%）、EOS（20%）、MEW（20%）、W（20%）和NEAR（20%）。

值得关注的是：

• BERA作为DeFi公链出现大幅下跌，跌破长期震荡支撑位。过去一周其链上稳定币减少了3亿美元。
• FARTCOIN是Solana生态系统中的一个模因代币，在整体市场低迷的情况下逆势上涨数倍，成为本轮反弹的领头羊。
• BABY是比特币生态中的质押项目龙头，上市后市值回到了最后一轮机构投资的8亿美元水平。然而，再质押赛道的可行性受到质疑。

3. 链上数据分析

比特币市场的资本流入已趋于停滞。市场流动性快速收缩，导致山寨币总市值从2024年底的1万亿美元大幅缩水至6000亿美元。本次下跌呈现普遍性特征，几乎所有板块都经历了显著贬值。

机构资金再次出现小规模净流出，全球市场情绪转向恐慌。稳定币市值略有下降，反映出投资者避险情绪明显。

长期趋势指标MVRV-Z Score目前为1.6，接近底部区间。该指标以市场总成本为基础，反映市场整体盈利状况。当指标大于6时，表示处于顶部区间；小于2时，则处于底部区间。MVRV已跌破关键水平1，意味着持有者整体处于亏损状态。

4. 期货市场动态

本周期货资金费率保持在0.00%的低位。一般而言，费率在0.05-0.1%时，表示多头杠杆较多，可能是市场短期顶部；费率在-0.1-0%时，表示空头杠杆较多，可能是市场短期底部。

比特币期货持仓量持续下降，显示市场主力资金正在撤离。期货多空比为1.9，反映出市场情绪偏向贪婪。通常，散户情绪被视为反向指标，多空比低于0.7时表示恐惧，高于2.0时表示贪婪。不过，由于多空比数据波动较大，其参考价值有所降低。

5. 现货市场概况

本周比特币价格剧烈波动，而山寨币缺乏新的叙事驱动。受美国关税政策不确定性加剧的影响，全球金融市场压力持续增加。这种疲软态势已蔓延至几乎所有资产类别，加密货币市场作为新兴资产也难以独善其身，深陷熊市困境。