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RWA（Real World Assets，现实世界资产）代币化确实展现出从边缘走向主流的强劲势头。纳斯达克等传统金融巨头的入场，无疑为这一趋势提供了有力注脚。下面我将结合你的疑问，聊聊我的看法。

RWA 发展近况与趋势

RWA 代币化简单来说，就是将传统世界中有真实价值的资产（比如债券、股票、黄金、房地产等）通过区块链技术变成链上可流通的数字凭证。这能提升资产流动性、交易透明度并降低成本。

根据数据，目前 RWA 代币化的总市值已经突破了 28 亿美元（另有数据显示截至2025年8月底，全球非稳定币RWA市场规模约为280亿美元，同比增长114%），其中链上股票规模也达到了数亿美元级别。纳斯达克向 SEC 提交申请，希望允许在其交易所买卖代币化股票，这无疑是传统金融巨头拥抱区块链技术的一个重要信号。这表明代币化证券正在寻求与传统金融体系的深度融合，而非脱离其独立运行。

虽然RWA（尤其是非稳定币部分）当前总体规模与传统金融资产相比仍很小（约占全球金融资产的0.01%），但其增速迅猛（过去三年复合增长率CAGR约111%），且波士顿咨询公司（BCG）等机构预测其潜在市场规模在2030年有望达到16万亿美元，直至2033年的18.9万亿美元，发展空间巨大。

RWA 的下一个爆发点可能会在哪里？

从当前数据和发展态势看，以下几个细分赛道值得关注：

1. 私人信贷（Private Credit）：这是目前 RWA 中规模最大的细分赛道，规模约160亿美元，占比约56%。它通过区块链技术提升传统信贷流程的效率和透明度，为中小企业和新兴市场提供了新的融资渠道，也为投资者带来了相对较高的收益（平均年化收益率约9.7%）。Figure 是该领域的领先者。
2. 代币化国债（Tokenized Treasuries）：这是增长非常迅速的领域，规模约75亿美元。贝莱德的 BUIDL 基金（规模约25亿美元）是最大的代币化国债产品之一。这类资产为市场提供了低风险、美元计价的稳定收益来源，深受机构投资者青睐。
3. 链上股票（On-Chain Stocks）：虽然目前规模相对较小（约3.6-4.2亿美元），但增长潜力巨大，年内增长显着。纳斯达克的提案以及像 Robinhood、Ondo Finance 等机构的探索，都在推动其发展。未来随着监管进一步明确和技术方案成熟，链上股票有望吸引更多寻求24/7交易、更高效结算和全球化准入的投资者。
4. 大宗商品（Commodities）：目前主要是黄金代币化（如 PAXG 和 XAUT），规模约24亿美元，两者占据黄金代币化市场75%的份额。其他贵金属、农产品等大宗商品的代币化也有发展空间。

RWA 的发展也面临一些挑战，主要包括：

· 监管合规：确保链上凭证与链下权益的法律效力统一，是 RWA 发展的基础。
· 资产映射与透明度：如何确保链下资产真实可靠地映射到链上，并保持信息透明，需要可靠的机制和信任。
· 二级市场流动性：目前许多 RWA 代币的二级市场流动性还比较有限，需要更多做市商和交易平台参与。

RWA 代币化正在从探索阶段走向更主流的金融应用。它并非要彻底颠覆传统金融，而是试图利用区块链技术对传统金融基础设施进行升级和补充，以实现更高的效率、更低的成本和更广泛的参与。

纳斯达克等传统金融机构的积极参与，确实意味着代币化技术正在得到主流金融世界的更多认可。虽然目前仍处于早期阶段，但未来的发展值得期待。