8月非农数据将于今晚20:30揭晓，公布值或将影响美联储9月降息决定?
北京时间2025年9月5日20:30（今晚），美国劳工部将公布8月季调后非农就业人口数据，这一关键经济指标的发布，很可能成为美联储9月货币政策走向的重要风向标。
目前市场普遍预测本次非农数据将录得7.5万人，略高于前值的7.3万人，但最终结果或将直接扰动甚至扭转市场对美联储降息的预期轨迹。
目前市场普遍认认定美联储将于9月降息25个基点，但本次公布的8月非农数据的表现可能也将成为决定政策走向的关键。
分析认为，若数据符合或高于预期（显示就业市场回暖），叠加近期通胀压力未明显缓解，美联储降息25个基点的概率基本已成定局，甚至也存在极小维持利率不变的可能。
但是，若公布数据显着低于预期（如就业增长乏力），市场不排除美联储可能激进降息50个基点以应对经济下行风险。
除此之外，就业市场回暖与通胀顽固并存的局面，也令美联储陷入“抗通胀”与“防衰退”的两难抉择。
更有观点认为，今晚数据公布后，市场可能出现显着波动，尤其是美元指数、贵金属（如黄金）、美股及加密货币等资产价格或受直接冲击。
综上所述，建议投资者理性看待数据影响，谨慎管理仓位，防范短期风险。
#非农数据 # 降息

分析师预警：比特币牛市或于50天后见顶，十月成关键窗口
随着加密货币市场的持续震荡，分析师们对BTC牛市周期的普遍观点与预期称，加密货币牛市可能进入最后阶段，并在未来两个月内迎来最后冲刺。
加密货币分析师"CRYPTO₿IRB"今晨表示，比特币牛市可能在未来50天内结束，预计在10月底左右达到顶峰。这一预测是基于对之前牛市高峰及比特币减半后天数的规律而分析得出的。
分析认为，自2022年11月的低点以来，已经过去了1,017天。而历史上的牛市峰值距离其周期低点的时间间隔通常在1,060至1,100天之间。因此，"CRYPTO₿IRB"认为，比特币牛市可能在2025年10月下旬至11月中旬达到顶峰。
这一观点得到了ITC Crypto 创始人Benjamin Cowen的证实，他指出，比特币在减半后的9月份通常会达到低点，然后反弹至第四季度的市场周期顶峰。
然而，也有分析师持不同观点。他们认为，本轮市场周期与以往不同，因为它是受机构投资者（如ETF和企业债券）的采用驱动，而非散户的“害怕错过”（FOMO），而且美国政府也支持加密货币。此外，如果美联储在两周内降息，流动性将会改善，因为借贷成本将变得更低。
值得注意的是，比特币近期的价格一直在107,500美元至112,500美元区间震荡, 短期内或将延续盘整走势。但分析师也提醒，若BTC 延续9月份历史性回调规律，比特币价格可能再次跌

BTC 的隐忧：华尔街青睐ETF推动币价飙升，但其网络活动却仍陷持续低迷
据Coinmetrics最新分析，比特币在2025年的市场强劲表现主要归功于现货ETF和数字资产国债（DAT）的旺盛需求。然而，这种资本层面的繁荣并未能有效传导至比特币的底层网络。
链上数据显示，尽管比特币作为资产受到华尔街青睐，但其网络活动却持续低迷，区块空间需求不足导致矿工手续费收入长期处于低位，这一结构性矛盾正对比特币的长期安全与去中心化构成挑战。
自2024年4月第4次减半后，区块奖励已进一步减少，但矿工收入中的手续费占比仍不足1%，使得矿工愈发依赖BTC价格上涨而维持运营。如果手续费不能有效提升以弥补不断下降的区块奖励，许多矿工面临亏损甚至停机风险。
与此同时，算力集中化风险也在加剧。目前，Foundry和Antpool两大矿池已控制近半数的总算力。在硬件成本不断攀升的背景下，个体矿工往往不得不抛售BTC以覆盖运营开支。
更加令人担忧的是，机构投资者虽然将比特币视为‘数字黄金’进行资产配置，这一行为虽然推高了比特币的价格，但并未转化为实际的链上交易需求。
同时，由于ETF和DAT的购买行为，并不直接产生区块链交易，故无法为矿工带来持续的手续费收入。
而这一困境可能在2028年的下一次减半后变得更加严峻，届时区块奖励将降至1.5625 BTC，网络安全将更加依赖于活跃的链上经济。
为打破这一僵局，开发

尽管 BTC 和 ETH现货 ETF 双现累计净流出，贝莱德 ETF 昨日却逆市吸金
9 月 5 日讯，据 SoSoValue 数据，美国比特币现货 ETF 昨天以2.27 亿美元的单日总净流出，录得连续 2 日的资金净流入后的首日净流出。
其中，Ark & 21 Shares ARKB，昨天净流出 1.25 亿美元（约合 1,140 枚BTC），位居单日净流出榜首，目前ARKB 累计净流入 20.1 亿美元；
其次是富达（Fidelity）FBTC，单日净流出1.17 亿美元（约合 1,070 枚BTC），目前 FBTC 累计净流入 117.8 亿美元；
紧随其后是 Bitwise 的 BITB，单日净流出 6637 万美元（603.56 枚BTC），目前 BITB 累计净流入 22.6 亿美元；

而贝莱德（BlackRock）IBIT 以近 1.35 亿美元（约合 1,230 枚BTC）单日净流入，也是昨日唯一一支净流入比特币ETF，目前IBIT 累计净流入 588 亿美元；

截至当前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1423 亿美元，占比特币总市值比例的 6.47%，累计总净流入 546.5 亿美元。
同一天，以太坊现货 ETF 昨天却以近 1.67 亿美元的单日总净流出，录得连续 4 日的资金净流出。
其中，富达（Fidelity）FETH，昨日净流出 2.17

欧洲央行力推数字欧元：致力打造金融自主与安全包容的欧洲支付新生态
欧洲央行正在大力推进数字欧元建设，并将其定位为增强欧洲金融自主性和社会包容性的关键基础设施。
央行执行委员会成员 Piero Cipollone 指出，当前欧洲支付体系过度依赖境外服务商，且存在明显的单点故障风险。
例如，近年来波罗的海通信电缆遭破坏、伊比利亚半岛大范围停电等事件，都暴露了这种依赖模式下的系统性脆弱性。
而数字欧元的核心特征包括，利用分布式账本技术构建了一个多地域交易处理架构，以确保局部问题不会影响整体系统的稳定运行；
同时，该项目强制集成的央行官方应用，也为商业银行在遭受网络攻击时提供了一条安全的应急通道。
此外，数字欧元还引入了创新的离线支付功能，即使在电力或网络中断的情况下，用户也能通过近场通信技术完成点对点交易。
而在包容性方面，该项目还致力于关注弱势群体的使用需求。在针对欧洲超过3000万视障者和3400万听障者，他们正在开发语音导航、高对比度界面和大字体显示等适配功能。
同时，欧洲央行规定，所有合作的支付服务商必须确保用户能够访问基础功能。为了支持数字技能不足的公民，计划通过邮局、图书馆等公共服务网点提供使用支持。
综上，通过公私结合的运营模式和普惠性设计，该项目有望在保持金融稳定的同时，为所有欧洲公民提供安全、可靠的公共支付选择。
简单来说，数字欧元代表着欧洲对金融自主权和数字主权的战略

Deribit 数据：明天将有超 46 亿美元的 BTC 和 ETH 期权到期
9月4日讯，市场将在本周五（北京时间明日16:00）迎来总名义价值超 46 亿美元的 BTC 和 ETH 到期期权。
据 Deribit 最新数据显示，在本周五到期的期权中，当前BTC期权未平仓合约总数为29,955份，ETH期权未平仓合约总数为295,052份。
其中，BTC 看涨期权未平仓合约量为12,533份，看跌期权为17,422 份，看跌/看涨比率（Put/Call Ratio）为1.39。对应合约的名义价值近 33.24 亿美元，当前 BTC 最大痛苦价格为 112,000 美元；
而以太坊看涨期权的未平仓合约量 166,298 份，看跌期权的未平仓合约量 128,754 份，看跌/看涨比率（Put/Call Ratio）为 0.77，对应名义价值 13.03 亿美元，当前 ETH 最大痛苦价格为 4,400 美元。
综上，从期权市场的看跌/看涨比率（Put/Call Ratio）来看，当前期市场参与者对本周五BTC呈普遍看跌预期，而对ETH到期期权呈普遍看涨的预期。
此外，BTC看跌期权的最大密集行权价分别集中在11,000、10,800、10,500美元的3个关键价位。若对应代币的现货价格接近这些区域，可能存在潜在的波动加剧的风险。
同一时间，ETH看涨的最大密集行权价集中在4,500美

九月暴跌？最新研究对"季节性疲软"论的观点提出质疑

市场普遍存在一种认知惯性，即9月被视为股市"最糟糕的月份"，交易员也往往会据此提前布局以防范季节性下跌，仿佛这是不可逆转的市场规律。
然而，最新研究对此提出质疑，指出所谓的“九月疲软”可能更多是基于迷信而非确凿信号，盲目遵循这一观点甚至可能导致投资者损失。
投资服务提供商Market Radar在9月3日的一篇文章中驳斥了这一叙事，指出大多数季节性图表依赖于平均值，而这些平均值容易受到异常值的影响。例如，当使用中位数来衡量时，9月份的回报率仅为-0.3%，远低于普遍预期的暴跌水平。
这项研究进一步采用了统计检验的核心思路，结果发现每个月的数据随机性都高于常规截断值（p= 0.05）。因此，所谓“九月疲软”的现象，实际上只是整体结果的一部分，并不具备特殊的预测意义。
Market Radar还表示，平滑的季节性图表仅仅反映了市场随着时间的推移自然上涨的趋势。投资者常常将这些线条解读为隐藏的市场节奏，但实际上，它们只是反映了股市上涨频率高于下跌频率的事实。
该公司总结称，市场不会因为日历韵律而波动，而是根据增长、通胀和流动性等宏观经济因素而波动。因此季节性下跌是噪音，宏观经济才是真正的信号。
比特币价格在过去24小时波动于108,538美元至111,640美元之间，当前稳定在110,500美元以上。尽管比特币较历史高点下跌了近11

从合规到普及：美国正从4.2万亿美元的法币流入量引领全球数字资产市场
美国正以4.2万亿美元的法定货币流入量，在加密货币领域确立了主导地位，这一成就也得益于其政策和市场的双重突破。
其中，现货比特币ETF的获批和清晰的机构监管框架，为加密货币融入主流金融的合法性提供了坚实基础，也激发了散户和机构投资者的热情，使美国成为连接传统法定货币与数字资产的核心枢纽。
据Chainalysis最新分析显示，在截至2025年6月的12个月周期内，美国在中心化服务、DeFi使用及机构活动等多个维度均位列全球第二。
特别是在法币兑加密货币通道方面，美国占据绝对优势，处理的加密交易量超过4.2万亿美元。与之相比，排名第二的韩国同期交易量逾1万亿美元，而欧盟则以近5000亿美元的规模位居第三。
目前稳定币USDT仍领跑全球交易量，但USDC的崛起与美国机构轨道和受监管货币走廊紧密相连。其月交易量在1.24万亿至3.29万亿美元波动，并于2024年底因需求激增触及峰值，显示了政策导向对市场格局的重塑能力。
尽管美国市场表现强劲，亚太地区（APAC）同样迅速崛起。链上数据显示，主要受印度、越南和巴基斯坦等国家广泛参与推动，该地区加密货币交易额从1.4万亿美元增至2.36万亿美元，同比增长69%。
除此之外，拉丁美洲和撒哈拉以南非洲地区也呈现出强劲的增长势头，增长率分别达到63%和52%。
分析认为这些地区之

比特币现货 ETF 连续 2 日净流入，以太坊ETF持续 3 日资金净流出
9 月 4 日讯，据 SoSoValue 数据，美国比特币现货 ETF 昨天以3.01 亿美元的单日总净流入，录得连续 2 日的资金净流入。
其中，贝莱德（BlackRock）IBIT以近 2.9 亿美元（约合 2,590 枚BTC）单日净流入，成为昨日净流入最多的一支比特币ETF，目前IBIT 累计净流入 586.7 亿美元；
其次为灰度（GrayScale）的 BTC，单日净流入 2883 万美元（约合 257.47 枚BTC），目前 BTC 累计净流入 17.8 亿美元；
而富达（Fidelity）FBTC 和 Valkyrie BRRR，昨日分别录得 976 万美元（ 87.2 枚BTC）和 79.09 万美元（ 7.06 枚BTC）的净流入；
此外，Ark & 21 Shares ARKB 却以 2790 万美元（249.18 枚BTC）的单日净流出，成为昨日唯一一支净流出的比特币ETF，目前 ARKB 累计净流入 21.4 亿美元；
截至当前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1452.5 亿美元，占比特币总市值比例的 6.45%，累计总净流入 548.7 亿美元。
同一天，以太坊现货 ETF 昨天以 3824 万美元的单日总净流出，录得连续 3 个交易日的资金净流出。
其中，以贝莱德（Blac

美联储发布最新褐皮书：官员暗示本月开始降息，未来3-6个月或多次降息
美联储最新发布的褐皮书显示，美国经济活动在7月和8月有所放缓，但整体经济活动仍处于扩张状态。褐皮书指出，消费者支出略有增加，但企业对经济前景的担忧增加，导致企业投资和招聘活动放缓。同时，褐皮书也提到了通胀压力有所缓解，但劳动力市场仍然紧张。
美联储理事沃勒在讲话中提到，美联储可能会在本月开始降息，并且在未来3至6个月内可能会有多次降息。这一表态与市场预期相符，市场普遍预计美联储将在9月的会议上宣布降息。此外，沃勒还强调了美联储在制定货币政策时将密切关注经济数据，包括就业和通胀指标。
市场分析师指出，美联储褐皮书的发布和官员的讲话可能会对市场产生影响，特别是对股市和债市。投资者正在密切关注美联储的动向，以判断未来利率走势。尽管存在不确定性，但多数分析师认为美联储的降息行动将有助于支持经济增长。
值得注意的是，在褐皮书的发布和美联储官员的讲话之后，市场对9月降息的预期大幅升温。据CME “美联储观察”工具最新数据，当前市场预期 9 月份降息25个基点的概率已显着提升至99.7%。
总体而言，美联储的最新动态为市场提供了未来货币政策走向的重要线索。投资者需密切关注美联储的进一步行动，以便更好地把握投资机会。
#美联储褐皮书 # 降息

比特币现货ETF昨日吸金 3.33 亿美元，以太坊 ETF 却遭 1.35 亿美元的净流出
9月3日讯，据 SoSoValue 数据，美国比特币现货 ETF 昨天以近3.33 亿美元的单日总净流入，迎来本周以来的首日资金净流入。
其中，富达（Fidelity）FBTC 单日净流入近 1.33 亿美元（约合1200 枚BTC），为昨日净流入最多的一支比特币ETF，目前 FBTC 累计净流入118.8 亿美元；
其次是贝莱德（BlackRock）IBIT 单日净流入7286 万美元（约合658.49 枚BTC），目前 IBIT 累计净流入 583.8 亿美元；
而Ark & 21 Shares 的 ARKB 单日净流入 7187 万美元（约合649.54 枚BTC），目前 ARKB 累计净流入 21.7 亿美元；
此外，Bitwise 的 BITB、灰度（GrayScale）的 BTC、VanEck
的 HODL 以及 Invesco 的 CBOE，昨日分别录得 3911 万美元、932 万美元、469 万美元、221 万美元的净流入。
截至当前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1432.1 亿美元，占比特币总市值比例的 6.45%，累计总净流入 545.7 亿美元。
同一天，以太坊现货 ETF 昨天却以近 1.35 亿美元的单日总净流出，录得连续 2 个交易日的资金净流出，且在当天

SEC与CFTC联合声明：为传统交易所现货加密交易打开合规大门
美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）于9月2日共同发布了一份联合声明，为现货加密货币交易市场提供了明确的监管指引。
该声明确认，受监管的交易平台，包括在SEC注册的全国性证券交易所、CFTC注册的指定合约市场以及其认可的境外交易所，将可合法提供现货加密资产交易服务，甚至允许开展杠杆或保证金类产品。
这一政策转变旨在结束长期困扰市场的监管不确定性，为传统金融机构进入加密市场铺平道路。
此次联合声明被视为美国落实总统数字资产市场工作组建议的关键一步，也响应了政府将加密创新留在本土的战略目标。
SEC方面称该声明是促进行业竞争与市场现代化的重要里程碑，而CFTC则进一步指出，该举措扭转了此前模糊的政策环境，也与美国立志成为全球加密中心的方向一致。
声明也为主流交易所如纳斯达克、纽约证交所和芝加哥商品交易所参与加密市场铺平了道路，并大幅提升加密资产的接受度和流动性。
监管机构还表示，愿意为申请机构提供合规指导，协助解决托管、清算和帮助解决包括投资者保护在内的等关键问题。
尽管这份联合声明尚未形成最终法律，但其代表了SEC与CFTC的共同立场，显示出两大监管机构在协调加密监管方面的积极进展。
目前，业界普遍认为，此举不仅有助于吸引机构资金入场，也将推动美国加密市场向更透明、更规范的方向演进。
综上，SEC

黄金价格创历史新高之际，分析师对BTC与其关联性存在显着分歧
随着全球流动性的扩张和财政风险的加剧，金价在短短10天内飙升逾6%，一度创下3,500美元以上的历史新高，也引发了分析师们对黄金与比特币关联性的观点分歧。
支持者认为黄金将引领比特币走向突破；但批评者则认为黄金的上涨将给加密货币带来压力。
分析师Alpha Extract指出，全球流动性增加时，往往伴随着黄金价格上涨，而此时 BTC 通常会进入盘整期，反之亦然。
而推动本次金价上涨的主要因素，包括对美联储独立性的担忧、财政政策风险以及全球市场30年期国债收益率上升。
尽管当前通胀率高于2%的目标水平，但美联储仍在考虑降息，此举表明整个金融系统所承受的压力正在加剧。
宏观分析师 Martyparty 表示，黄金和全球流动性在当前周期中发挥着引领作用，比特币会紧随其后。如果历史重演，一旦黄金价格企稳，比特币可能会受益。
然而，比特币怀疑论者 PeterSchiff 则认为，黄金的上涨是以损害比特币为代价的。他认为，黄金和白银价格的突破对比特币来说是一大利空。
综上表明，尽管一些分析师将黄金和比特币视为互补的对冲工具，但也有人将它们视为相互争夺避险资金的竞争对手。
另据Coinbase 前高管 Balaji Srinivasan 观点，随着美元在全球储备货币中的占比下降至42%，这一趋势也推动了黄金价格的持续攀升，预示着BTC

分析师预计ETH或将在9月跌至3500美元后出现反弹
尽管 ETH 在8月创下历史新高，但分析师普遍认为9月可能面临20%的深度回调，这既符合历史季节性规律，也可能为投资者提供低位布局的机会。
据 ICT Crypto 创始人Benjamin Cowen 帖文，从技术分析来看，ETH可能会回落至21周指数移动平均线（EMA）附近，即约3500美元水平，较当前价格下跌约20%。
他强调，此次回调自4月ETH跌破1500美元以来便已在预期之中，属于牛市正常波动，并不改变对年底前再创新高的整体判断。
另从历史数据看，9月通常是以太坊表现较弱的月份。据CoinGlass统计，过去十年中ETH有5年在9月份收跌，平均跌幅约为5.74%。
尤其在牛市周期中，回调幅度往往更为显着，如2017年9月下跌21.65%，2020年同期下跌17.08%。但在这些调整之后的几个月里，ETH均出现强势反弹并创出新高。
这一现象也印证了Benjamin Cowen的观点，若本月出现深度回调，可能成为中长期逢低买入的机会。
尽管ETH短期面临抛压，大额投资者仍在积极布局以太坊。Arkham Intelligence链上监测数据，一位持有50亿美元比特币的鲸鱼增持了价值10亿美元的ETH并全部质押。
另据Anthony Sassano观察，现货以太坊ETF及国债机构在8月购买的ETH数量达到当月网络发行量的33倍

中国国企在以太坊链上发行 RWA 数字债券以进行公开募资
近日，深圳福田投资控股有限公司在以太坊区块链上，成功发行了基于风险加权资产（RWA）的数字债券，计划募资额5亿元，期限为2年，票面利率为2.62%。
这次债券发行在香港举行，并获得了惠誉的A-信用评级。这一里程碑式的交易可能会激励更多的中国国有企业采用区块链技术进行融资。
此次公开发行的RWA数字债券，代码为FTID TOKEN 001（简称：福币），直接在以太坊上注册和管理，拓宽了投资者的渠道，并展示了区块链技术与受监管金融市场的融合潜力。
报道称，SFIH 自2024年10月首次发行海外债券以来，一直密切关注全球资本市场，并抓住机会利用对RWA工具以应对其不断增长的市场需求。此次发行有助其多元化国际融资渠道，同时优化该公司资本结构。
此次数字债券的发行由广发证券（香港）担任主承销商，其他参与者包括招银国际、中金公司等多家金融机构。有分析认为，此举有望带动更多中国企业考虑效仿基于区块链的全新融资方式。
综上，福田控股在以太坊上发行的RWA数字债券，不仅是融资层面的技术革新，更释放出中国国有资本正积极拥抱区块链金融、探索国际化融资新路径的明确意图。
此举将区块链的透明度、效率与传统金融的信用体系相结合，为更多企业利用代币化技术进入全球资本市场提供了可行范本。
随着监管框架的持续完善与市场接受度的提高，RWA有望从小范围试验走

8月份数字资产资金流入达43.7亿美元，以太坊资金流入领先比特币
据 CoinShares 周报，全球数字资产投资产品上周以 24.8 亿美元资金单周流入，使得 8 月份累计流入金额达到 43.76 亿美元，并推动年初至今（YTD）累计流入额达到 355 亿美元。
尽管资金持续流入，但由于市场出现价格回调，导致其整体资产管理规模（AUM）较近期峰值回落10%，目前维持在 2190 亿美元水平。
上周，全球数字资产投资产品流入总额达 24.8 亿美元。其中，美国以 22.93 亿美元的资金流入持续保持领先；其次是瑞士、德国和加拿大，上周同样分别录得了显着的资金流入。
这一现象似乎表明，周五的资金流出可能只是投资者进行获利了结，而非对市场信心的丧失。
在数字资产投资产品中，以太坊的资金流入继续领先于比特币。上周，以太坊吸引了14.19 亿美元的资金流入，而比特币仅吸引了7.48 亿美元。
此外，在整个8月份，以太坊的累计吸金达 39.55 亿美元，而比特币则出现了3.01亿美元的资金外流。
而Solana 和 XRP 也受美国ETF发行的乐观情绪影响，上周分别录得了1.77亿美元和1.34亿美元的资金流入。
然而，就在上周五公布的核心个人消费支出（PCE）数据公布后，导致资金流入一度转为负值。
虽说PCE数据未能支撑市场对9月份降息的预期，令数字资产投资者失望。但8月份的整体资金流入数

Glassnode：比特币长期持有者抛售加速，市场压力增大
据 Glassnode 最新链上数据，比特币长期持有者（LTH）的抛售行为在近几周有所加速，且14天简单移动平均线（SMA14）呈现上升趋势。
然而，尽管当前的比特币交易活动有所上升，但与2024年10月至11月期间的峰值相比仍处正常范围水平，似乎表明目前的市场活动并没有出现异常激增的情况。
仅在上周五当天，比特币长期持有者（LTH）就抛售了约9.7万枚BTC，也是今年以来最大的单日抛售量。而在当天 LTH 抛售的9.7万枚BTC的中，主要来自以下群体：
持有1至2年的持有者，卖出了约34,500枚比特币；持有6至12个月的持有者，卖出约16,600枚比特币；而持有3至5年的持有者，卖出了约16,000枚比特币。
这些群体抛售量合计占长期持有者总卖出量的约70%，表明他们是推动当天比特币市场压力倍增的主要原因。因为他们的集体行动对比特币的市场流动性和价格波动产生了显着影响。
综上，随着比特币长期持有者在近几周的抛售行为加剧，特别是上周五的大规模抛售事件，对市场行情产生了显着影响。
这一行为虽然在当前周期内属正常范围，仍显示出市场参与者行为的潜在转变。
建议公众继续留意长期持有者接下来的交易动态，以便更好地理解市场趋势并洞察市场的走向。
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